怀远策略 特朗普的贸易战正在摧毁美国的“金融霸权”
华尔街见闻怀远策略
分析指出，美债市场的波动和美元出人意料的疲软表明，对美债安全性或美元资产吸引力的信心开始动摇，最初的贸易冲突可能演变成一场更危险的 “资本战争”，削弱美国长达半个多世纪来的“金融霸权”。
外资纷纷出逃美元资产？媒体警告：警惕贸易冲突升级为“资本战”的危险信号。
据央视新闻报道，当地时间16日，美国与日本政府在华盛顿围绕美国加征关税展开首轮贸易谈判。周一亚洲市场交易时段，美元指数盘中跌破99点，美元/日元震荡下行，日内跌幅逾1%，美债收益率持续窄幅震荡。
由于特朗普的关税政策“反复无常”，美债市场一度经历史诗级暴跌，与此同时，通常作为“避风港”的美元资产却意外走弱，这种异常组合促使一些分析师嗅到了资金外逃的气息。
有媒体指出，美债市场的波动和美元出人意料的疲软表明，最初的贸易冲突可能演变成一场更危险的 “资本战争”，削弱美国长达半个多世纪来的“金融霸权”。
美国企业研究所的前美联储高级经济学家Steven Kamin表示：
“特朗普政府似乎一心要削弱美元的主导地位，我认为这并非有意为之。”
“投资者的行为发生了变化。通常怀远策略，他们会在这种危机时期买入美元，而现在他们却在卖出美元。这表明投资者可能对美债安全性或美元资产吸引力的信心开始‘动摇’。”
持有美债的“必要性”减弱，外资已开始撤离
除了特朗普的贸易政策外，全球投资者还在消化美国和欧洲可能增加的预算赤字以及美国货币政策独立性可能被侵蚀的问题，这使得外国投资者开始重新评估美国资产。
首当其冲的是美债。分析指出，由于对财政赤字、贸易和货币政策的担忧，持有美债的理由减少了。
根据日本财政部的数据，在截至4月4日的一周内，日本私人投资者售出了175亿美元的长期美国债券。据美银统计，这是自去年11月美国大选前以来最大规模的外国债券销售，并且，外国投资者在3月份的美债拍卖中所占买家份额也有所减少。
而在过去二十年来，外国对美债的需求推高了美国资产价格，降低了包括30年期抵押贷款在内的利率。目前，公众持有的近29万亿美元的美国国债中，约有30%由外国人持有。
欧洲或成外资更好去向
即使市场状况稳定下来，对美元资产信心的衰弱可能给美国家庭和企业带来更长期的负面影响。
2007年至2021年担任波士顿联邦储备银行行长的Eric Rosengren表示：
“这种情况持续的时间越长，我们成为储备货币的程度就越可能低于过去。”
德国保险巨头安联首席经济学家兼首席投资官Ludovic Subran表示：
“关税只是冰山一角。如果美元贬值30%，你在美国的投资回报是多少？每个人都在做这样的计算。”
黑石集团首席执行官Larry Fink本月早些时候在与分析师的电话会议中表示，美国可能面临更激烈的竞争，美国此前曾受益于多年的“超配”，现在欧洲可能是外国资本更好的目的地。
安联资管部门的多资产首席投资官Ingo Mainert也表示，该公司在过去一个月一直在从美国资产转向欧洲资产。他曾接到客户咨询，询问如何更显著地减少对美国的敞口，包括减少对MSCI世界指数（该指数超过70%的权重给予美国股票）等指数的配置。
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责任编辑：郭建 怀远策略
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